此诗描绘了一幅夜晚在草堂与友人对坐饮酒、谈笑风生的画面，充满了文人雅士的生活情趣和超然物外的境界。首句“日夕南窗云”描绘了夕阳西下，云霞映照南窗的景象，营造出一种宁静而略带忧郁的氛围。接着，“水生东北汇”则转而描写东北方向汇聚的水流，与前句形成对比，暗示着自然界的生机与活力。

“开筵草堂接，拄笏玉山对”两句，生动地展现了诗人与友人在草堂设宴的情景，同时将玉山（可能指远处的山峰）作为背景，增添了画面的层次感和深远感。接下来，“泂酌兴未央，清吟心每醉”表达了诗人与友人畅饮、吟诗的愉悦心情，即使在清冷的夜晚，这份欢愉也未曾消散。

“酒香鹦鹉满，琴韵凤凰碎”两句运用了比喻手法，酒香如同鹦鹉般充满房间，琴声则如同凤凰的羽毛般细腻悦耳，进一步渲染了宴会的热烈与高雅。随后，“崔蔡有雄才，邹枚富佳制”提到历史上几位才华横溢的文人，暗含诗人对自己及友人才华的自信。

“笑谈可冥身，出处当拔萃”表达了诗人与友人之间深厚的情感交流，以及对彼此才能的高度认可。接下来，“慨慷宁废歌，栖迟何足累”则流露出诗人虽身处困境但仍保持乐观豁达的态度，不因生活的琐事而感到疲惫。

最后，“天高星汉移，夜久鸿雁逝。投笔惭鬓丝，长啸风尘际”描绘了夜深人静、星辰变换的场景，同时也表达了诗人对时光流逝、年华老去的感慨，以及面对生活压力时内心的挣扎与无奈。整首诗通过细腻的描绘和丰富的意象，展现了元代文人独特的审美情趣和人生哲学。