这首《水居怀古》由清代诗人项继皋所作，通过对比昔日与今日的景象，表达了对往昔美好时光的怀念以及对世事变迁的感慨。

首联“昔日曾游旧水居，而今境象变邱墟。”开篇即以对比手法，描绘了过去与现在的巨大反差。昔日的水居之地，如今已是一片荒凉，景象全非，化为废墟。这一句不仅展现了时间的无情流逝，也暗示了人事的沧桑变化。

颔联“四围楼阁曾何在，一色蒹葭总自如。”进一步深化了这种对比。曾经围绕水居四周的楼阁已无踪影，只有那一片片蒹葭（芦苇）依然自在生长，不受时间影响。这既是对自然之美的赞美，也是对过往繁华不再的无奈感叹。

颈联“泛宅同怀仙蠡迹，遗篇已作祖龙书。”转而提及与水居相关的传说或故事。泛宅（泛舟）之人或许曾怀揣着仙人的足迹，而留下的篇章已被视为历史的记载，如同秦始皇的焚书之举。这里暗含了对文化传承与历史记忆的思考，同时也流露出对过往美好事物逐渐消失的惋惜之情。

尾联“年来耕畔寻诗友，容我从头问老渔。”诗人表示自己近年来在田间地头寻找诗友，希望能从老渔人那里重新找回那份对过去的回忆和对自然的感悟。这一句表达了诗人渴望与人交流，共同缅怀往昔，寻找心灵慰藉的愿望。

整体而言，《水居怀古》通过对水居今昔景象的描绘，以及对历史、文化、自然与个人情感的深刻反思，展现了一位诗人对于时间流逝、世事变迁的感慨，以及对美好往昔的深深怀念。