这首诗描绘了江南地区端午节期间，人们在阳湖观看龙舟竞渡的热闹场景。诗人以生动的笔触，展现了龙舟上的装饰、划桨的动态以及周围环境的氛围，营造出一种热烈而充满民俗风情的画面。

首句“空江万沫飞青雨”，描绘了江面波涛汹涌，雨滴如珠，营造出端午时节特有的湿润和热闹气氛。接着，“白昼阗阗闹钲鼓”则进一步渲染了现场的喧嚣与欢腾，锣鼓声声，人声鼎沸。

“下流争避龙船来，一泻飞翎脱雕弩。”描述了龙舟竞赛的激烈场面，参赛者们奋力划桨，箭矢如飞，展现出竞技的紧张与刺激。

“龙颔滉漾明月珠，龙衣五綵垂流苏。”通过龙舟的装饰细节，如龙首的珠光宝气和龙身的五彩流苏，展现了节日的奢华与喜庆。

“豹麾豸钺肃天仗，盖幡孔翠屏珊瑚。”这里运用了象征性的元素，如豹旗、兽钺、盖幡等，不仅增添了画面的丰富性，也暗示了仪式的庄重与神圣。

“翩翩画桨打菱叶，袅袅花竿惊鸭雏。”描绘了划桨者的动作与自然界的互动，菱叶轻摇，鸭雏受惊，构成了一幅和谐共生的美丽图景。

“回风细乐极窅眇，衮旒绚饰尸童姝。”通过音乐与服饰的描写，展现了节日的欢乐与文化的传承，衮旒代表了贵族的华丽，童姝则体现了民间的活泼。

“江淮近俗效蛮粤，如此穷饰他所无。”指出这种习俗在江淮地区的流行，并强调了其独特的装饰风格。

“鸱夷流泊汨罗放，二灵不死均与胥。”借用历史典故，表达了对屈原等先贤的怀念与敬仰。

“谁创淫祀据稗乘，十姨五圣同讹诬。”批评了某些不实的祭祀传统，强调了正确传承文化的重要性。

“五月五日入霉节，一雨半月城郊芜。”描述了端午节的特定日期与天气状况，以及由此带来的影响。

“廛民拭目俟晴朗，及晴鬨市从嬉娱。”表现了民众对晴朗天气的期待，以及节日中人们的尽情娱乐。

“典衣鬻环助神醉，租税若可宽须臾。”反映了人们为了庆祝节日，不惜典当衣物、出售饰品，甚至暂时放宽税收政策的情况。

“君不闻黄流如海京门注，河伯无灵老蛟怒。”借用神话传说，表达了对自然力量的敬畏。

“郊水沄沄鱼入门，城云惨惨鸦愁树。”最后以自然景象的变化，象征着节日结束后的宁静与沉寂。

整首诗通过对端午节龙舟竞渡这一民俗活动的细腻描绘，展现了江南地区浓厚的文化氛围和人民的欢庆之情，同时也蕴含了对历史人物的缅怀与对传统文化的反思。